来源：雪球App，作者： 似水流年kew，（https://xueqiu.com/8438522863/323612531）
森松国际，这个在香港上市，在中国经营的日资控股公司，从23年年报来看，还是挺性 感的。接近30%的毛利率，超过10%的净利率，20%的净资产收益率，就制造业而言相当性感。同时资产质量相当高，现金超过20亿（股市融资超10亿），资产负债率约50%，其中接近一半为在手未完成合同负债。从过往业绩来看，17-23连续六年高增长，24年上半年略有下降。23年初大股东以每股8元全额认购增发的8千万股，真金白银的表明了大股东对上市公司的态度。目前PB1.2,PE7倍，光看静态估值，确实相当吸引。
美中不足的是，公司对于分红态度不够积极。上市3年多，仅24年分红1.2亿元。公司更愿意回购注销股份而不是分红。同时注意到上市公司租赁关联方厂房和写字楼每年支付超5千万租金，每月每平米租金约80元，地点位于上海浦东。就厂房而言租金不低，当然还要结合具体位置对比周边租金水平才能定论。这也是大股东不需要依赖分红而可以获取丰厚现金回报原因之一。
目前24年上半年业绩略有下降，未来虽有一定的想像空间，但港股市场不见兔子不撤鹰，大的上涨波段还可能需要消息面的利好激发。
所幸股价处于底部区域，估值也极低，技术面上周K线粘合向上，适合中长线价值投资者介入。当然考虑股价启动的不确定性，也可以等到基本面确定性更高的时再介入，以提高资金的效率。$森松国际(02155)$ $比亚迪(SZ002594)$ $先进制造ETF(SH515870)$